工商時報【記者黃怡錦／台北報導】
中國人民銀行昨（11）日公布今年上半年金融統計資料，在積極調控貨幣信貸合理均衡投放之下，6月底廣義貨幣（M2）同比成長率18.5％，為自2009年1月以來，首度低於20％；6月份人民幣新增放款總額6,034億人民幣（下同），低於去年同期數額的一半。
去年1月，時值金融危機，中國的M2同比成長率18.8％，此後伴隨著擴張性政策，挹注市場流動性，M2同比成長率一直維持在20％以上，絕大多數更介於25％至30％之間；然而，根據人行甫公布今年6月底的M2同比成長率18.5％，中止連續16個月的2字頭雙位數成長。
對此，銀河證券首席經濟學家左小蕾接受本報訪問時分析，以大陸今年的GDP成長率可達10％、通貨膨脹率約3％至4％，而貨幣需求成長率約13％至14％來估算，M2成長率18％至19％正是適度寬鬆的情況，估計下半年皆會維持在此一水準。
儘管基於緩解貨幣市場流動性趨緊情況，人行於6月的公開市場操作淨投放資金達到5,170億元，為去年來最大規模的月度資金放放，但也由於大陸商銀面臨存放款比例的要求，流動性相對缺乏，加上6月的債券投資規模大，及外匯占款負成長等因素，造成M2同比與環比增速滑落。
左小蕾表示，觀察貨幣供給，中國的流動性主要跟著放款走，上半年人民幣貸款增加4.63兆，與銀監會訂出的今年7.5兆目標相比，比重已經超過60％；再與金融危機發生前的10年，每年新增貸款平均約3.5兆相比，今年上半年的市場資金確實寬鬆。
左小蕾認為，在人行調整貨幣政策運作之後，已有效降低市場對於通貨膨脹的預期，且資產膨脹風險也已明顯減弱，估計下半年人行將採取「邊際調整」，亦即市場流動性多了就收一點、少了就放一點的動態微調，短期不預見會推出新的刺激政策。
國金證券分析師劉剛也認為，下半年貨幣供給寬鬆程度與中國經濟的好壞程度應該大致相符，預估下半年新增放款總額約3兆元，而M2增速將不會過度偏離18％至19％。
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