工商時報【記者張瑞益/台北報導】

台股上周表現強勢且在亞洲鄰近股市也相對突出,但保德信中小型基金經理人許敬基認為,台股短線仍未脫整理格局,但長多格局也不變,後市並不看壞,後ECFA可望受惠的個股是可以留意的方向。

問:國際股市未回穩且美股轉趨弱勢直接影響台股的表現,台股後勢將怎麼走?

答:目前市場多空因子紛歧,全球經濟持續降溫,歐美經濟成長走疲,中國6月PMI指數的分項指標除了成品庫存外全面下滑;而成品庫存高,則預示了需求減緩、廠商出現堆貨跡象,製造業明顯減速、經濟數據放緩,連帶國際資金轉趨謹慎。6月下旬以來法人看好ECFA對評價面帶來的提升而陸續回補台股,但整體動作仍不如今年3、4月積極。

反觀中國上證指數經歷近一年的整理,目前成交量已萎縮至4、500億,加上政府打房政策已見初步成效,後續若能將緊縮政策導向適度中立,景氣「由熱轉穩」下,經濟「軟著陸」的可能性大於「硬著陸」,對連動性大的台股將發揮支撐。台股下半年將難以擺脫中、美兩地股市的互相拉扯,短期將維持箱型整理格局,區間看在7,000~7,800點。

問:近日台股年線、季線交叉的同時,指數正好翻越兩條均線的上檔賣壓,台股近期的風險為何?

答:除了留意國際情勢與政策面的影響外,以價量結構而言,今年5月上旬形成的7,400至7,800點套牢區間賣壓沉重,加權指數短期若是無力站穩年線,後續整理時間與空間勢必拉大,加上季線交叉下穿年線,以過去的經驗而言,不排除回測前波低點;由於今年台股已3次在7,000點前止跌,此處將有較大支撐力道,在台股長多格局不變下,屆時不失為逢低加買點。

問:傳產股近期表現相對電子股為佳,後ECFA時期可留意哪些族群?

答:盤面主流來看,航運股受惠旺季基本面支撐,運價、運量皆有利相關族群後續動能;中概通路股與中概內需股不但能受惠中國人民幣匯改效應,且中國二、三線城市的勞工加薪潮帶來消費商機,也有助獲利提升;而金融股在利率長線可望拉高下,配合ECFA帶來的政策性利多,目前評價面也仍居歷史低檔,未來仍有補漲空間。整體來說,傳產股在基本面與政策面支持下,第3季表現將優於電子股,但如果未來加權指數要有表現,仍要看市值占台股比重7成的電子類股止穩重回主流。

電子股目前需求強度尚未明朗,且中國生產成本增加的隱憂,加上第2季的基期過高,預估第3季中期電子業景氣才有明顯方向,隨後若能配合返校買氣的庫存回補需,求及聖誕節新產品鋪貨效應發酵,整體第4季表現仍可期待。

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