中國時報【洪正吉／台北報導】
儘管英特爾第2季財報超乎預期，帶動聯發科股價重新站回月線，不過，摩根士丹利證券出具最新報告卻指出，聯發科短線毛利率下滑將吃掉獲利，預計要等到3G產品出貨回溫才能改善，因此，調降聯發科未來3年獲利預估，目標價也由550元降到480元。
7月以來，外資就陸續調降聯發科的獲利預估及目標價，不過，受到英特爾第2季財報表現亮眼激勵，以晶片設計為主的IC設計族群全都受惠。其中，聯發科昨日開盤即大漲，股價最後收在475元，漲幅2.7％。
摩根士丹利證券指出，目前聯發科出貨的低階手機晶片仍有缺貨現象，顯示市場需求還是存在，但為了因應市場變化，聯發科可能進一步對中階晶片商品降價，藉此點燃第3季的市場需求。
換言之，即使短期需求仍在，但平均售價及毛利率都可能出現下滑。展望未來，聯發科還是要依靠3G商機，但下一波的成長時間，恐怕要等到2011年中之後。
因此，摩根士丹利調降聯發科2010至2012年的每股盈餘（EPS）預測，分別由41.18元、44.89元及47.44元，下修至34.84元、38.99元及40.23元。目標價也由原先的550元調降至480元，評等仍維持「中立」。
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