小老鼠的天空

【台灣醒報記者蕭介雲報導】根據中華信評今天公佈的評比結果，台灣100大企業信用品質，在今年年中，列為第三級「twa/twA」從去年55家增為61家，但列為較差第五級「TWbb/TWBB」，則由去年6家增為8家。中華信評表示，傳統產業對中國依存度在簽署ECFA後持續升高，中長期則可能要面對中國宏觀調控政策的風險。

中華信評今天公佈「2010台灣前100大企業債信趨勢」報告。該公司企業暨基金評等部副總裁蕭黎明指出，企業現金部位已經達到5年來的新高水準，借款對資本比中位數，由08年的37.1，降至09年的33.3，同時大型企業在今年獲利可望提升。

中華信評指出，在ECFA簽署後，大型企業會持續擴張推動計畫，但如果未能同時維持允當的財務指標，則信用品質有能會在未來1到2年內轉弱。同時，重新啟動擴張計畫後，大型企業的財務槓桿比，會在短期內再度升高。

資深協理范維康分析，100大企業中傳統產業部分，信用品質上升的有航空、輪胎、石化、食品及零售產業，主要是受惠於中國內需市場擴大，使得現金流量回復至成長。

有關科技業部分，資深協理許智清強調，科技業波動較大，100大中的48個科技企業，信用品質的中位數約在第二級「twa/twA」級別中偏低的位置，過去1年，下降的有7家，主要集中在DRAM、TFT-LCD，以及電子製造代工業。

中華信評強調，在傳統產業部分，營運風險可能會隨著對大陸依存度升高而增加；至於科技業部分，如果沒有審慎的資本支出與結構管理措施，在今年以後的獲利能力可能轉弱。

此外，鴻海受大陸薪資調漲壓縮獲利，但中華信評今天分析，鴻海今年第一季營收比去年同期成長44%「表現強勁」，來自本業現金流量對借款比為109%「堪稱強健」，全年信評可以維持在第二級的「twAA」相近的水準。